“牙膏第一股”两面针拟易主。
3月31日晚，两面针发布公告，要点如下：
1.公司控股股东广西柳州市产业投资发展集团有限公司（简称“柳州产业集团”）及其一致行动人于2026年3月31日与广西国控资本运营集团有限责任公司（简称“广西国控”）签署了《股份转让协议》，前者拟将合计持有的1.54亿股股份(占公司总股本的28%)转让给后者，转让总价12.28亿元。
2.本次交易完成后，公司控股股东将由柳州产业集团变更为广西国控，实际控制人将由柳州市国资委变更为广西壮族自治区国资委。
一、两面针概况
（一）基本情况
公司注册成立于1996年12月5日，注册资本5.5亿元，注册地址位于广西柳州市东环大道282号，法定代表人周云翔。
（二）主业与主要产品
1.主业：两大板块日化（核心业务，营收占比近90%）+ 医药。
2.主要产品
牙膏：两面针、沐兰泽、逍遥、芳草。
成品药：苍鹅鼻炎片（独家）、银杏叶片、感冒灵、氨咖黄敏胶囊。
原料药：丹皮酚、愈创木酚磺酸钾。
（三）上市情况和市值
2004年1月30日在上交所主板上市，股票代码600249.SH，为国内牙膏行业第一股。截至2026年4月3日，市值为35.37亿元。
（四）最新业绩（2025年年报）
2025年全年实现营收10.63亿元，同比增长0.9%；归母净利润984.615万元，同比减少87.9%。
二、为何易主？
（一）主业萎缩，业绩下滑
1.净利润下滑严重
2025年归母净利润仅984.61万元，暴跌87.86%。
2.主要产品毛利率太低
公司产品分为日化产品、药品和商业贸易，营收占比分别为87.77%、9.69%和2.54%，三种产品毛利率分别为13.45%、42.23%和14.89%。
日化日产品营收占近88%，毛利率却只有13.45% 。
3.家用牙膏产能严重闲置
家用牙膏产能利用率仅为34.58%，将近三分之二的产能闲置。
（二）销售渠道严重依赖线下方式
2025年线上营收占比仅为6.04%，同期减少9.02%。导致市场份额被挤压，营收规模难以突破。
三、两面针易主后面临的机遇与风险
（一）机遇
1.中药日化产品面临市场风口，国货和口腔健康趋势利好。
2.实控人变为广西国资后，资源、资金、政策支持增强 。
3.全球旅游恢复带来酒店牙膏产品利好。
4.药品特别是独家产品鼻炎片等有增长空间。
（二）风险
1.家用牙膏产能利用率仅34.6%，毛利率低。
2.年轻客群流失，市场排名靠后。
3. 国内外巨头和新锐品牌挤压造成竞争激烈。
4. 渠道滞后：线上能力弱。
两面针虽尚未正式易主，但市场已反应强烈。2026年4月1日，两面针复牌一字涨停。说明资本市场已为这场“国资升迁”投下了信任票。
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